박철성 기자 <리서치센터 국장ㆍ칼럼니스트> 

▲‘저평가 우량주 TOP 10’. 숫자는 있었지만, 기준은 없었다.

■ 틀려도 아무 일 없는 주식시장 

이 이름들은 틀리지 않는다.

틀려도 사과하지 않아도 되기 때문이다.

그래서 다시 불린다.

그리고 늘 같은 이름이 등장한다.

‘저평가 대형주 베스트5’.

이 표현은 분석의 결과처럼 보이지만,

실은 시장이 반복적으로 만들어낸 집단 착각에 가깝다.

이 추천은 이상할 만큼 안전하다.

누가 추천했는지는 흐려지고,

틀렸을 때 책임질 이름은 남지 않는다.

그래서 이 리스트는 사라지지 않는다.

■ 왜 항상 같은 회사들이 불리는가

이 추천이 호출하는 이름들은 거의 고정돼 있다.

시가총액이 크고,

이미 충분히 알려졌고,

‘망하지 않을 것’이라는 합의가 형성된 기업들이다.

그래서 묻지 않아도 된다.

왜 불렸는지.

왜 지금인지.

왜 다시 사야 하는지.

대형주라는 이유 하나로 질문은 뒤로 밀린다.

■ 왜 빠지는 회사는 늘 빠지는가

이 리스트에서 빠지는 회사들도 늘 같다.

설명이 필요한 회사들이다.

현금흐름이 불편한 기업,

ROE가 구조적으로 설명돼야 하는 기업,

산업 전망을 길게 풀어야 하는 기업은

처음부터 호출되지 않는다.

설명이 길어질수록

추천은 위험해지기 때문이다.

그래서 이 리스트는

분석이 아니라 회피의 결과가 된다.

■ 왜 틀려도 아무도 사과하지 않는가

이 추천에는 기준이 없다.

기준이 없다는 건

틀렸을 때 책임질 주체가 없다는 뜻이다.

주가는 빠질 수 있다.

전망은 바뀔 수 있다.

그러면 늘 같은 말이 등장한다.

“장기적으로 보라.”

“일시적 조정이다.”

“본질은 변하지 않았다.”

틀린 건 추천이 아니라 시간이 된다.

그래서 이 시장에서는

추천이 실패해도

굳이 사과는 필요 없어졌다.

■ 이 집단 착각은 어떻게 유지되는가

이 착각은 누가 조작해서 만든 것이 아니다.

더 위험한 방식으로 유지된다.

아무도 책임지지 않기 때문에 유지된다.

추천은 개인의 의견처럼 흩어지고,

실패는 시장 상황으로 흡수된다.

틀린 판단은 존재하지만,

틀린 주체는 존재하지 않는다.

이 구조가 유지되는 한

집단 착각은 교정되지 않는다.

■ 추천은 반복되고, 책임은 분산된다

‘저평가 대형주 베스트5’는

하나의 판단이 아니다.

여러 개의 책임 없는 문장이

겹쳐진 결과다.

누군가는 리포트에서 언급하고,

누군가는 방송에서 되풀이하고,

누군가는 포털 기사 제목으로 옮긴다.

이 과정에서 판단은 복제되지만,

책임은 끝내 고정되지 않는다.

그래서 추천은 반복된다.

정답이기 때문이 아니다.

틀려도 문제가 되지 않기 때문이다.

■ 그래서 ‘베스트5’는 언제나 무사하다

이 리스트는 실패하지 않는다.

실패해도 이름이 남지 않기 때문이다.

주가가 오르면 예측이 되고,

주가가 떨어지면 관점이 된다.

베스트5는 틀리지 않는다.

틀렸다는 말이 호출되지 않기 때문이다.

그래서 이 리스트는 안전하다.

투자자에게가 아니라,

추천하는 사람들에게.

■ 이 시장에서 가장 안전한 것은

저평가 대형주가 아니라,

책임 없는 추천 구조, 그 자체다.

pcseong@naver.com

 아래는 위 기사를 구글 번역을 통해 영문으로 옮긴 전문입니다. 이해를 돕기 위한 참고용 번역으로, 일부 표현에는 원문의 뉘앙스와 차이가 있을 수 있습니다.

The following is a reference translation generated for reader convenience. Some nuances may differ from the original Korean text.

■ ② The Collective Illusion of “Undervalued Blue-Chip Top 5”

■ A Stock Market Where Nothing Happens Even When You’re Wrong

By Park Cheol-seong, Veteran Journalist

<Director of the Research Center · Columnist>

▲“Undervalued Blue-Chip TOP 10.” There were numbers, but no standards.

These names never seem to be wrong.

Because even when they are wrong, no apology is required.

So they are called again.

And the same names always reappear.

“Undervalued Blue-Chip Top 5.”

This phrase looks like the outcome of analysis,

but it is closer to a collective illusion repeatedly produced by the market.

This recommendation is strangely safe.

Who made the call becomes blurred,

and no name remains to be held responsible when it proves wrong.

That is why this list never disappears.

■ Why Are the Same Companies Always Named

The names this recommendation calls are almost fixed.

Companies with large market capitalizations,

already well known,

and widely agreed to be “too big to fail.”

So no questions are required.

Why it was named.

Why now.

Why it should be bought again.

Simply because it is a large-cap stock,

the questions are pushed aside.

■ Why Are the Same Companies Always Left Out

The companies excluded from this list are also predictable.

They are the ones that require explanation.

Companies with uncomfortable cash flows,

companies whose ROE must be structurally explained,

companies whose industry outlook requires long narratives

are excluded from the outset.

The longer the explanation,

the more dangerous the recommendation becomes.

That is why this list is not the result of analysis,

but the result of avoidance.

■ Why Does No One Apologize Even When It Is Wrong

There is no standard behind this recommendation.

And the absence of standards means

there is no subject to be held accountable when it fails.

Stock prices can fall.

Outlooks can change.

Then the same phrases always appear.

“Take a long-term view.”

“It’s a temporary correction.”

“The fundamentals haven’t changed.”

What turns out to be wrong is not the recommendation,

but time.

That is why, in this market,

even failed recommendations

no longer require an apology.

■ How This Collective Illusion Is Maintained

This illusion was not created by manipulation.

It is maintained in a more dangerous way.

It survives because no one takes responsibility.

Recommendations scatter as personal opinions,

and failures are absorbed into “market conditions.”

Wrong judgments exist,

but wrong subjects do not.

As long as this structure remains,

the collective illusion cannot be corrected.

■ Recommendations Repeat, Responsibility Disperses

“Undervalued Blue-Chip Top 5”

is not a single judgment.

It is the result of multiple responsibility-free sentences overlapping.

Someone mentions it in a report.

Someone repeats it on air.

Someone turns it into a portal headline.

Judgments are replicated in the process,

but responsibility is never fixed.

That is why recommendations repeat.

Not because they are correct,

but because being wrong carries no consequence.

■ Why the “Top 5” Is Always Safe

This list never fails.

Even when it does, no name remains.

When prices rise, it becomes a prediction.

When prices fall, it becomes a perspective.

The Top 5 is never wrong.

Because the word “wrong” is never called.

That is why this list is safe.

Not for investors,

but for those who make the recommendations.

■ What Is Truly the Safest Thing in This Market

It is not undervalued blue-chip stocks,

but the structure of responsibility-free recommendations itself.

pcseong@naver.com